近期IPO申請撤單數量增多，今年以來審核通過率較去年同期略微降低。專家認為，這與個別公司準備不夠充分、經營情況不佳、上會數量減少等因素有關，折射出全面注冊制下IPO發審新常態。盡管申請撤單現象有所增多，但IPO保持常態化發行的趨勢并未改變。

超百家公司撤回IPO申請

7月6日，上交所發布上海證券交易所上市審核委員會2023年第61次審議會議結果公告，鼎鎂科技主板首發事項未獲通過。鼎鎂科技成為全面注冊制實施以來首家被否的擬在主板上市的公司。

數據顯示，截至7月12日，今年以來IPO審核通過率為85.24%，略低于去年同期的88.19%。審核公司家次為210家，其中，179家通過，11家未通過，還有20家其他情形。

除被否企業外，還有一些公司選擇了“不戰而退”。截至7月12日，今年以來有109家公司撤回IPO申請。僅6月27日至7月7日，就有22家公司密集撤回IPO申請，這與往年6月30日之前的IPO申報潮形成鮮明對比。

對于撤回申請的原因，投行人士認為，此前申報IPO家數較多，年報、半年報發布后，一些業績表現不樂觀的企業主動撤材料。還有一些企業由于準備不到位或存在疏漏、企業基本面發生變化、板塊定位不準等原因撤回申請。

從行業分布來看，撤回申請的企業中，計算機、通信和其他電子設備制造業企業居多。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新分析，計算機、通信和其他電子設備制造業涉及技術創新領域，市場競爭激烈，對于公司的財務狀況、技術實力、市場前景等要求較高，盈利波動較大。“由于潛在的競爭壓力，一些公司可能選擇暫時終止上市計劃，進一步完善業務模式和策略，以便更好地適應市場需求和變化。”董登新說。

壓實“看門人”責任

IPO密集撤單，折射出全面注冊制下，企業上市審核更加透明高效，企業需要關注的問題并沒有減少，中介機構責任進一步被壓實。

上交所最新一期《上交所發行上市審核動態》顯示，關于首發企業在報告期內出現營業收入、凈利潤等經營業績指標下滑的情況，上交所向中介機構詳細提醒，應重點關注下滑的程度、下滑的性質及未來的持續性，審慎發表明確核查意見，并督促發行人充分披露可能存在的風險。

深交所今年發布施行的《關于進一步督促會員提升保薦業務執業質量的通知》建立了對會員的現場督導、專項自查的差異化監管安排。據悉，首次啟動差異化監管安排的時間為2023年8月17日。

“全面注冊制下，必然要求投行更深刻地理解發行人的業務和所處行業，準確甄別并盡早發現好的資產、挖掘其價值。”華泰證券報告稱，全面注冊制下法治供給日漸完善，不斷強化壓嚴壓實中介機構責任，對投行的業務穩健性提出了更高要求。

開源證券副總裁兼研究所所長孫金鉅認為，全面注冊制的實施將進一步提升券商的服務質量，監管機構將進一步壓實壓嚴中介機構“看門人”責任，從而倒逼券商加強內控管理、提高服務質量。

促進市場優勝劣汰

畢馬威中國7月發布的《中國內地與香港IPO市場2023年度中期回顧》顯示，A股市場目前有超過1000家企業正在申請上市。在業內人士看來，盡管IPO申請撤單現象有所增多，但IPO保持常態化發行的趨勢并未改變。

“下半年中國經濟有望逐步企穩，更多提振經濟的政策可期，A股IPO將保持常態化發行。”安永華中區審計服務市場主管合伙人黎志光認為，隨著全面注冊制的推行實施，上市過程和退市制度均將不斷規范化，資本市場優勝劣汰效應日益凸顯，專精特新企業成為上市重要力量。

在孫金鉅看來，全面注冊制下，上市效率提高、上市條件更加多元，直接融資比重將進一步提升。隨著監管制度完善、監管水平提升，以及中介機構歸位盡責，堵住IPO各環節漏洞或風險點的效果持續顯現。“全面注冊制下更加市場化的發行、定價和退出機制，將促進A股市場優勝劣汰，進一步提升上市公司質量。”孫金鉅說。

德勤預計，2023年全年A股市場可能有430只至510只新股發行，募資額大約在6200億元至6990億元。其中，科創板可能有120只至140只新股，融資3050億元至3400億元；預計創業板有150只至170只新股，融資1850億元至2100億元；上海和深圳主板大約有60只至80只新股，融資1110億元至1250億元；北交所大約有100只至120只新股，融資200億元至240億元。