首批權益基金二季報來了！

7月13日，德邦基金旗下的德邦福鑫、德邦半導體產業混合發起式、德邦穩盈增長靈活配置混合3只基金披露2023年二季報，成為首批披露二季報的主動權益基金。

值得一提的是，作為上半年的“績優基金”，德邦半導體產業混合發起式A、C份額過去6個月的收益率均超40%，截至二季度末規模為26.76億元，相較于2022年末的1.89億元漲超13倍，較于一季度末的8.80億元漲幅超2倍。

該基金的基金經理雷濤和吳昊認為，今年半導體行情有三個驅動力：一是全球半導體周期的拐點；二是國產替代的進一步深入；三是人工智能的技術浪潮，帶來半導體產業的新需求。目前，看好算力、存儲、封測、設備材料等領域，同時對消費類芯片保持巨大的關注。

績優基金規模暴增13倍

7月13日，德邦基金旗下的德邦福鑫、德邦半導體產業混合發起式、德邦穩盈增長靈活配置混合3只基金披露2023年二季報。二季報顯示，這3只基金A份額在過去6個月的收益率分別為12.63%、43.16%、22.61%。

其中，德邦半導體產業混合發起式作為上半年的“績優基金”，基金規模在二季度出現顯著增長，截至二季度末，最新規模為26.76億元，相較于一季度末的8.80億元，漲幅約為204%，A份額、C份額在二季度分別獲得2.40億份、13.48億份的凈申購。而相較于2022年末的1.89億元，規模漲幅已超13倍。

持倉方面，德邦穩盈增長靈活配置混合的基金經理在二季度變更為雷濤，股票倉位由一季度末的51.75%大幅提升至二季度的90.81%；雷濤、吳昊共同管理的德邦半導體產業混合發起式二季度末的股票倉位由一季度末的86.53%小幅升至二季度末的88.51%；由吳昊管理的德邦福鑫的股票倉位從一季度末的86.05%降至二季度末的73.55%。

從具體的股票持倉情況來看，截至二季度末，德邦半導體產業混合發起式前十大重倉股分別為中科曙光、江波龍、寒武紀、海光信息、通富微電、滬電股份、興森科技、晶豐明源、北京君正、東芯股份，合計占基金資產凈值比例約為44.98%。值得一提的是，該基金在二季度對前十大重倉股進行了較大調倉，中科曙光、江波龍、滬電股份、興森科技、晶豐明源、北京君正、東芯股份均為新進重倉股。

截至二季度末，德邦福鑫前十大重倉股分別為神州泰岳、焦點科技、滬電股份、三七互娛、巨人網絡、大華股份、工業富聯、中際旭創、同花順、電魂網絡。

截至二季度末，德邦穩盈增長靈活配置混合前十大重倉股分別為盛天網絡、三七互娛、同花順、名臣健康、寶通科技、神州泰岳、漢得信息、新致軟件、姚記科技、巨人網絡。

看好AI、半導體等投資機會

這三只基金截至2023年二季度末，主要持倉均為科技股。這背后是基金經理對以人工智能技術為代表的科技技術的投資機會的看好。

在德邦福鑫的二季報中，基金經理吳昊表示，我們認為市場已經逐步接受國內經濟是“弱復蘇”而非“強復蘇”的現狀，相應資產也已定價，持續下跌風險不大。隨著細分行業的逐步改善，下半年會有更多的投資機會出現。美國加息逐步進入尾聲，全球經濟也大概率逐步企穩并且回升，全球風險偏好也將上升。并且隨著人工智能技術的出現及普及，此次全球經濟回升也將以科技技術的進步為主要驅動力。

展望下半年行情，吳昊看好A股參與全球科技競爭的行業和公司，包括電子元器件、半導體、汽車零部件等；也看好人工智能在應用測試的落地及新的商業模式和盈利模式產生帶來的投資機會。

德邦半導體產業的二季報中，基金經理雷濤和吳昊分析認為，中證半導體指數在經歷了季度初的一波上漲之后快速下跌，二季度這一波回落的行情，主要是反應行業一季度低迷的業績表現。他們指出，維持今年半導體行情三個驅動力的判斷：1. 全球半導體周期的拐點；2. 國產替代的進一步深入；3.人工智能的技術浪潮，帶來半導體產業的新需求。上半年，國產替代和人工智能的驅動力已經有一定的表現，這兩個驅動力帶來的行情仍然沒有結束。后面，將會進一步呈現結構性的機會。而半導體周期的演繹，上半年的行情體現的相對較少，后續隨著不同產品拐點的出現，市場也會對應出現相關的行情表現。

雷濤和吳昊稱，配置思路仍然依據投資框架來展開，即不斷的評估各個細分領域基本面的邊際變化，選擇最有持續性，空間最大的細分領域進行配置。當前，看好算力、存儲、封測、設備材料等領域，同時對消費類芯片保持巨大的關注。

德邦穩盈增長靈活配置混合二季報表示，二季度開始，將本產品聚焦在人工智能賽道上進行投資。人工智能作為泛科技領域中，最令人激動的技術力量，在這不到一年的時間里面，給全球科技界帶來許多令人驚嘆的變化。人工智能產業的投資機會，隨著技術的不斷發展和深化，進一步擴散開來。這樣的投資機會將延續接下來的很長一段時間，產品在這個賽道的聚焦也將充分享受產業發展的紅利。

通過對人工智能產業的跟蹤和分析，判斷人工智能的應用領域，將會是產業發展的最活躍和產業規模最大的領域，也就是我們關注的重點方向。將對人工智能的應用發展保持充分的耐心，去捕獲產業發展過程中趨勢性的機會。

當前，主要的配置方向是人工智能的應用，其中包括游戲、人工智能工具、人工智能應用產品等方向。同時，也保持對于人工智能技術的更進一步的應用擴散場景，包括機器人、自動駕駛等領域巨大的關注。會隨著產業的不斷發展，將產品的投資融入到產業景氣度最好的領域中來，從而獲取更好的回報。

展望后市，德邦基金認為，在A股策略方面，期待庫存周期的開啟，有望為A股帶來可持續的基本面支撐，這使得行情在中期向好。就短期行情而言，穩增長政策預期、海外流動性環境和人民幣匯率的壓力，仍是行情擾動的潛在因素。而這些短期因素的擾動，也為中期視角下提供了更多的配置機會。當前，A股整體估值較低，預計向下風險不大，且中期存向上空間，如何做好配置是在后期行情中實現更高彈性的關鍵。