近期，永贏滬深300ETF成為首只遭遇清盤的滬深300ETF產品。作為主流寬基指數，滬深300目前掛鉤的ETF產品多達19只（不含指數增強ETF），產品規模首尾相差在700億元以上。

對于主流寬基ETF同質化競爭加劇的現象，業內人士分析，頭部寬基ETF成立時間較早，憑借著多年的豐富管理經驗，吸引了更多投資者，規模方面具備較為明顯的優勢；而成立時間較晚的寬基ETF，由于規模增長乏力，基金公司很難持續投入資源，基于對經營業績的考慮，將此類ETF產品清盤，屬于正常的市場化行為。

滬深300ETF規模分化

7月，永贏基金發布了永贏滬深300ETF的清算報告，該基金成為首只遭遇清盤的滬深300ETF產品。清算報告顯示，該ETF于2020年5月8日在上交所上市交易；2023年5月4日，永贏基金召開持有人大會，審議終止基金合同并終止上市，6月12日會議議案表決通過，6月13日該基金進入基金財產清算程序。

從過往的表現來看，數據顯示，永贏滬深300ETF在三年多的運作期內總回報率為27.59%。2020年5月剛上市時，該基金的規模約為2.88億元。隨著滬深300指數走強，2021年1月，該基金規模一度擴張至5.17億元，同年7月之后，規模開始一路下行。2022年11月，該基金規模已降至5000萬元以下。

滬深300、中證500同為掛鉤ETF數量最多的寬基指數，滬深300也是目前掛鉤ETF規模最大的指數。目前，公募市場跟蹤滬深300指數的ETF產品共計19只，截至7月12日，19只滬深300ETF的規模合計約1590.01億元，但基金規模首尾相差高達744.35億元。

2012年至2013年，華泰柏瑞基金、嘉實基金、華夏基金、易方達基金、南方基金為首批布局滬深300ETF的公募機構。截至2023年7月12日，上述5家基金公司旗下的滬深300ETF合計規模約為1407.23億元，占滬深300ETF總規模的比重高達88.50%。其中，華泰柏瑞滬深300ETF為目前規模最大的滬深300ETF產品，最新規模為744.84億元。而后續發行的滬深300ETF規模普遍較小，例如2019年上市的添富滬深300ETF、2020年上市的博時滬深300ETF、興業滬深300ETF，最新的基金規模均不足1億元。

鵬華基金于2018年2月將原有的滬深300ETF轉型為鵬華量化先鋒混合，并于今年7月重新成立鵬華滬深300ETF。新基金的募集規模為2.97億元，計劃于7月17日上市交易。

寬基ETF競爭加劇

整體來看，目前ETF市場尤其是寬基ETF，同質化競爭較為激烈，市場關注度較高的股票指數往往同時擁有很多掛鉤的ETF產品，例如滬深300、中證500、納斯達克100、科創創業50、恒生科技、創業板指等指數的掛鉤ETF產品均在10只及以上。

而追蹤同一指數的ETF往往在規模上存在較大的差異。上海證券基金評價研究中心高級分析師孫桂平認為，頭部寬基ETF成立時間較早，憑借著多年以來的豐富管理經驗，無疑會吸引更多投資者，在基金規模方面往往占據較為明顯的優勢。

而有些成立時間較晚的寬基ETF，基金規模始終難以有效擴大，規模增長乏力。長此以往，基金公司很難持續進行資源投入，因此基于經營業績考慮，基金公司往往對此類ETF產品“放任自流”。

由于掛鉤同一指數的ETF往往采用同樣的指數復制策略，不同ETF的業績相差不大，但是部分ETF的規模遙遙領先。孫桂平認為，原因主要在于，一是具備先發優勢，成立較早的ETF往往更為投資者熟悉，規模更容易做大；二是具備規模優勢，規模越大的ETF活躍性越好，投資者更喜歡交易流動性好的ETF，投資需求增加導致規模變大；三是具備策略優勢，有些規模較大的ETF同時也是股票期權的掛鉤標的，和衍生品結合帶來的豐富投資策略導致這些ETF的投資需求增加，規模也不斷增加。

雖然一些寬基指數的掛鉤ETF產品數量相對充足，但目前仍有部分基金公司積極布局此類寬基ETF。孫桂平指出，一方面，可能是為了滿足公司產品布局需要。有些基金公司為了完善產品線，更好地服務客戶，需要在比較重要的指數上保持“存在感”，即使產品存續規模不大，也要這么做。

另一方面，ETF具備一定的增長潛力。隨著經濟發展和居民財富增加，公募基金行業規模將不斷擴大，未來規模較小的ETF也有一定的規模增長空間。此外，特色策略產品具備一定的市場需求，比如有些規模較小的ETF采用打新策略等增強收益，可以提升產品競爭力。

“相較于通過行業主題ETF博取更高的收益，寬基ETF可以更好地發揮配置優勢。普通投資者往往不具備行業主題的擇時能力，且某些行業主題可能不適合進行長期投資，選擇配置寬基ETF，將更受益于中國經濟總體增長帶來的長期紅利。”孫桂平表示。